中级会计财管笔记整理2020，中级财管第六章第一节习题

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☞中级会计经济法第五章：

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合同法律制度(3)

☞中级财务管理第六章：项目投资管理

01债券投资1.债券要素

2.债券的价值

（1）债券价值基本模型

未来的现金流量的现值。即利息的现值和本金的现值合计。

债券价值=未来各期利息收入的现值合计+未来到期本金或售价的现值

其中：折现率：按市场利率或投资人要求的必要报酬率进行贴现。

【提示】

①票面利率高于市场利率，价值高于面值；

②票面利率低于市场利率，价值低于面值；

③票面利率等于市场利率，价值等于面值；

④债券价值的影响因素包括面值、票面利率、市场利率和期限。

（2）债券价值对债券期限的敏感性

由于票面利率的不同，当债券期限发生变化时，债券的价值也会随之波动。

（3）债券价值对市场利率的敏感性（反比）

3.债券投资的收益率

（1）债券收益的来源

①名义利息收益

债券各期的名义利息收益是其面值与票面利率的乘积。

②利息再投资收益

债券投资评价时，有两个重要的假定_:第一，债券本金是到期收回的，而债券利息是分期收取的；第二，将分期收到的利息重新投资于同一项目，并取得与本金同等的利息收益率。

③价差收益

指债券尚未到期时投资者中途转让债券，在卖价和买价之间的价差上所获得的收益，也称为资本利得收益。

（2）债券的内部收益率

债券的内部收益率，是指按当前市场价格购买债券并持有至到期日或转让日，所产生的预期收益率，也就是债券投资项目的内含收益率。

02股票的价值

1.股票的估值

（1）基本模型

股票价值=各年股利的现值合计+售价的现值

（2）固定增长股票的价值

假设其增长率是固定的，则股票价值的估计方法如下：

【提示】

注意区分 D0 和 D1 ：D0 是当前的股利，D1 是未来第一期的股利。R 是股权资本成本，g是股利增长率，也叫股价增长率，资本利得收益率。

（3）零增长股票的价值

假设未来股利不变，其支付过程是一个永续年金，则股票价值为：P0＝D÷Rs

（4）阶段性增长股票的价值

在现实生活中，有的公司股利是不固定的。在这种情况下，就要分段计算，才能确定股票的价值。

2.股票投资的收益率

（1）股票收益的来源

股利收益、股利再投资收益、转让价差收益。

（2）股票的内部收益率

股票的内部收益率使得股票未来现金流量贴现值等于目前的购买价格时的贴现率，也就是股票投资项目的内含报酬率。股票的内部收益率高于投资者所要求的最低报酬率时，投资者才愿意购买该股票。不同模式下的内部收益率计算如下：

以上就是给大家分享的中级会计备考干货：财务管理第六章证券投资管理的相关知识点。如果你对上述内容有任何疑问，欢迎咨询在线客服哦！目前中级会计报名即将开始，建议大家提前到官网查阅了解报名相关注意事项，报名会更加顺利哦！

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