中级会计投资管理讲解，中级会计财务管理练习题讲解

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投资管理!大家一定要仔细看哦。

中级会计财务管理重要考点：筹资管理

一、项目现金流量

1.投资期

1)长期资产投资;

2)营运资金垫支

2.营业期

营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税=税后营业利润+非付现成本=收入×(1-所得税税率)-付现成本×(1-所得税税率)+非付现成本×所得税税率

3.终结期

1)固定资产变价净收入

指固定资产出售或报废时的出售价款或残值收入扣除清理费用后的净额。

2)固定资产变现净损益对现金净流量的影响

固定资产变现净损益对现金净流量的影响=(账面价值-变价净收入)×所得税税率

3)垫支营运资金的收回

二、净现值

净现值(NPV)=未来现金净流量现值-原始投资额现值。

三、年金净流量(ANCF)

年金净流量=现金净流量总现值/年金现值系数=现金净流量总终值/年金终值系数

四、现值指数(PVI)

现值指数(PVI)=未来现金净流量现值/原始投资额现值

五、内含报酬率(IRR)

【含义】净现值=0时的折现率

1.未来每年现金净流量相等时：利用年金现值系数表，然后通过内插法求出内含收益率

公式：未来每年现金净流量×年金现值系数-原始投资额现值=0

2.未来每年现金净流量不相等时：逐次测试法

例：首先通过逐步测试找到使净现值一个大于0，一个小于0的，并且最接近的两个折现率，然后通过内插法求出内含收益率。

六、回收期(PP)

1.静态回收期

1)静态回收期没有考虑货币时间价值，直接用未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间作为静态回收期。

2)未来每年现金净流量相等时：静态回收期=原始投资额/每年现金净流量

2.动态回收期

1)动态回收期需要将投资引起的未来现金净流量进行贴现，以未来现金净流量的现值等于原始投资额现值时所经历的时间为动态回收期。

七、互斥投资方案的决策

八、固定资产更新决策

1.寿命期相同的设备重置决策—净现值法

总思路：寿命相同时，选择净现值大的方案为优。

净现值=建设期现金流量净现值+营业期现金流量净现值+终结期现金流量净现值

2.寿命期不同的设备重置决策—年金净流量最大或者年金成本最小(营业收入相同时)

九、债权投资

1.债券要素

2.债券价值(债券的内在价值、债券的理论价值)

1)债券估价基本模型

典型的债券类型：固定的票面利率、每期支付利息、到期归还本金。

债券价值=未来各期利息收入的现值合计+未来到期本金或售价的现值

式中，Vb表示债券的价值，I 表示债券各期的利息，M 表示债券的面值，R 表示债券价值评估时所采用的贴现率即所期望的最低投资收益率。一般来说，经常采用市场利率作为评估债权价值时所期望的最低投资收益率。

【结论】对于典型债券：

①票面利率>市场利率，债券价值>面值;

②票面利率<市场利率，债券价值<面值;

③票面利率=市场利率，债券价值=面值。

④影响债券价值的基本因素包括面值、票面利率、市场利率和期限。

3.债券价值对债券期限的敏感性

1)引起债券价值随债券期限的变化而波动的原因，是债券票面利率与市场利率的不一致。

2)债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小。

3)在票面利率偏离市场利率的情况下，债券期限越长，债券价值越偏离于债券面值。

4)随着债券期限延长，债券的价值会越偏离债券的面值，但这种偏离的变化幅度最终会

趋于平稳。

4.债券价值对市场利率的敏感性

1)市场利率与债券价值呈反向变动关系。

2)长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券，在市场利率较低时，长期债券的价值远高于短期债券，在市场利率较高时，长期债券的价值远低于短期债券。

3)市场利率低于票面利率时，债券价值对市场利率的变化较为敏感，市场利率稍有变动，债券价值就会发生剧烈的波动;市场利率超过票面利率后，债券价值对市场利率变化的敏感性减弱，市场利率的提高，不会使债券价值过分降低。

5.债券投资的收益率

1)债券收益的来源

①名义利息收益;

②利息再投资收益;

③价差收益(资本利得收益)。

2)债券的内部收益率

指按当前市场价格购买债券并持有至到期日或转让日所产生的预期收益率，也就是债券投资项目的内含收益率。

【结论】

①平价债券的内部收益率等于票面利率;

②溢价债券的内部收益率低于票面利率;

③折价债券的内部收益率高于票面利率。

十、股票投资

1.股票的价值(内在价值、理论价值)

1)股票的估值

基本模型: 股票价值=各年股利的现值合计+售价的现值

4)阶段性增长模式

对于阶段性增长的股票，需要分段计算，才能确定股票的价值。

2.股票投资的收益率

1)股票收益的来源

①股利收益;

②股利再投资收益;

③转让价差收益。

2)股票的内部收益率

①股票的内部收益率是使得股票未来现金流量贴现值等于目前的购买价格时的贴现率，也就是股票投资项目的内含收益率。

②股票的内部收益率高于投资者所要求的最低收益率时，投资者才愿意购买该股票。

以上就是为大家整理的中级会计财务管理核心考点：投资管理的内容，今天干货就分享到这了，大家在阅读的过程中，如果遇到疑问，可以及时咨询老师，专业老师会为你答疑解惑。

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