中级会计财务管理2022全套视频，资本结构中级会计师知识点

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☞中级会计财管第五章：

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杠杆效应

☞中级会计经济法第四章：票据法律制度总则(2)

一、资本结构理论

1.资本结构的含义

广义的资本结构包括全部债务与股东权益的构成比率；狭义的资本结构则指长期负债与股东权益构成比率。本书所指的资本结构通常仅是狭义的资本结构。最佳资本结构是指在一定条件下使企业平均资本成本率最低、企业价值最大的资本结构。

2.资本结构理论

二、影响资本结构的因素1.企业经营状况的稳定性和成长率

（1）如果产销业务量稳定，企业可较多地负担固定的财务费用。

（2）如果产销业务量和盈余有周期性，则要负担固定的财务费用将承担较大的财务风险。

（3）如果产销业务量能够以较高的水平增长，企业可以采用高负债的资本结构，以提升权益资本的报酬。

2.企业的财务状况和信用等级

企业财务状况良好，信用等级高，债权人投资风险小、债务成本低；相反，债权人投资风险大、债务成本高。

3.企业资产结构

（1）拥有大量固定资产的企业主要通过发行股票筹集资金。

（2）拥有较多流动资产的企业更多地依赖流动负债筹集资金。

（3）资产适用于抵押贷款的企业负债较多。

（4）以技术研发为主的企业则负债较少。

4.企业投资人和管理当局的态度

（1）从企业所有者的角度看，如果企业股权分散，企业可能更多地采用权益资本筹资以分散企业风险。

（2）如果企业为少数股东控制，股东通常重视企业控股权问题，为防止控股权稀释，企业一般尽量避免普通股筹资，而是采用优先股或债务资本筹资。

（3）从企业管理当局的角度看，稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构。

5.行业特征和企业发展周期

（1）产品市场稳定的成熟产业经营风险低，因此可提高债务资本比重，发挥财务杠杆作用。

（2）高新技术企业的产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资本比重，控制财务杠杆风险。

（3）企业初创阶段，经营风险高，在资本结构安排上应控制负债比例。

（4）企业发展成熟阶段，产品产销业务量稳定和持续增长，经营风险低，可适度增加债务资本比重，发挥财务杠杆效应。

（5）企业收缩阶段，产品市场占有率下降，经营风险逐步加大，应逐步降低债务资本比重，保证经营现金流量能够偿付到期债务，保持企业持续经营能力，减少破产风险。

6.经济环境的税务政策和货币政策

（1）当所得税税率较高时，债务资本的抵税作用大，企业可以充分利用这种作用来提高企业价值。

（2）当国家执行紧缩的货币政策时，市场利率较高，企业债务资本成本增大，应当减少债务资本的比重。

三、资本结构优化资本结构优化，要求企业权衡负债的低资本成本和高财务风险的关系，确定合理的资本结构。资本结构优化的目标，是降低平均资本成本率或提高企业价值。

1.每股收益分析法

（1）所谓每股收益无差别点，是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润和业务量水平。在每股收益无差别点，不同筹资方案的每股收益（EPS）是相等的：

（2）决策方案的选择：当预期息税前利润或业务量水平大于每股收益无差别点时，应当选择财务杠杆效应较大的筹资方式（一般为债务筹资）；反之则选择财务杠杆效应较小的筹资方式（一般为权益筹资）。

2.平均资本成本比较法

平均资本成本比较法，是通过计算和比较各种可能的筹资组合方案的平均资本成本，选择平均资本成本率最低的方案。

3.公司价值分析法

设：V 表示公司价值，B 表示债务资本价值，S 表示权益资本价值。企业价值应该等于资本的市场价值，即：V=S＋B

为简化分析，假设公司各期的 EBIT 保持不变，债务资本的市场价值等于其面值，权益资本的市场价值可通过下式计算：

上式中，K_WACC表示平均资本成本，Kd表示税后债务资本成本，Ks表示权益资本成本。

以上就是给大家分享的2022中级会计财务管理第五章知识点：资本结构，请各位同学一定要好好预习，打好基础。有任何疑问，也可以加入学习咨询！

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